1月になるとまた自社株買いのブラックアウト期間になりますが、この効果がどの程度でしょう?

This stock-market weakness isn’t only likely to persist, but the odds really favor it snowballing into another major SPX bear market.  Gold investment demand will naturally surge as stocks burn, fueling a strong bull market.  Gold’s 29.9% gain over 6.7 months at best so far in this bull is nothing.  Gold’s last secular bull from April 2001 to August 2011 saw it soar 638.2% higher!  Gold’s gains as the SPX rolls over should be massive.


株式市場の弱さが永遠に続くというわけではない、しかし次の大きなSPXベア相場入の可能性がとても大きい。ゴールド投資需要は当然のことながら株式市場が燃え上がるに連れ雪だるま式に膨れ上がるだろう、強いブル相場になるはずだ。今回のブル相場での6.7か月でのゴールド29.9%上昇なんてのはたいしたものではない。前回の長期的ゴールドブル相場は2001年4月から2011年8月までだが、このときはなんと638.2%も上昇した!SPXの転落に伴うゴールド上昇は巨大なものになるはずだ。

 

With a trivial 0.1% portfolio allocation to gold, what happens to gold prices if American stock investors just return to a still-immaterial 1.0%?  That’s still way under the 5% to 10% recommended in normal times, and plenty of great investors believe 20% gold allocations are necessary during stock bears.  Gold’s upside from here with virtually-zero US-stock-market capital allocated to it is vast.  And it could accelerate rather fast.


ゴールドへの露出はわずか0.1%しかないわけで、もし米国株式投資家がまだ取るに足らない1.0%まで増やすとゴールド価格はどうなるだろう?通常状態でもゴールド露出が5%から10%が推奨されるわけで、多くの偉大な投資家は株式ベア相場においてはゴールド露出20%が必要と感じている。現在の米国株式市場資金のゴールドアロケーションはほとんどゼロなわけで、現価格からのゴールド上昇は巨額なものだ。

 

The timing of this current SPX correction is likely to magnify bearish psychology.  It has occurred entirely within Q4’18.  The SPX exited Q3’18 just 0.6% off its record peak from a week earlier.  So I suspect a lot of American retirement investors have no idea just how much carnage their precious capital has suffered.  When they get their quarterly statements from their money managers in January, they could really freak out.


このタイミングでSPX調整が起きていることが弱気心理を増幅している。2018Q4の中でこれが起きた。2018Q3にはSPXはピークからの下落はわずか0.6%で終わった。というわけで私の推測では、多くの米国人引退投資家は自らの資産が今後どうなるか全くわからない。1月になって彼らが運用会社から四半期決算を見たとき、彼らは本当に震え上がるだろう。

 

Even worse, far too much of this retirement capital was allocated to the market-darling mega techs which were the biggest holdings across most funds.  Their losses have far outpaced the SPX’s.  As of that latest correction low on Black Friday when the SPX was down 10.2%, Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet, Facebook, and Netflix had collapsed 25.8%, 26.4%, 10.8%, 19.9%, 39.4%, and 38.2% from their all-time highs!


さらに悪いことに、この引退資金のあまりに多くが市場に好まれるメガテックに投じられている、多くのファンドでこれらが最大保持割合になっている。それらの損失はSPXを遥かにしのいでいる。Black Fridayにおける最新の調整では、SPXの下落は10.2%だったが、Apple, Amazon, Microsoft,Alphabet,FacebookそしてNetflixはピークから25.8%, 26.4%, 10.8%, 19.9%, 39.4%, and 38.2%も暴落している!

 

The mega techs that nearly single-handedly pushed the SPX higher for years averaged 26.8% losses, or 2.6x the SPX’s!  When investors who don’t closely follow the stock markets figure that out next month, the investment demand for rallying gold ought to explode.  The first half of 2019 has a setup much like H1’16, where gold essentially powered 30% higher.  A similar upleg from mid-August’s lows isn’t a stretch at all.


片手で数えられるほどのメガテック銘柄がSPXを長年お仕上げてきた、これが平均して26.8%も下落している、SPXの2.6xにもなる!株式市場を丁寧に追いかけていない投資家は来月その現実を知ることになる、これを知ったときゴールドを押し上げる投資需要は爆発的に増えるに違いない。2019年前半は2016H1と同様の仕掛けができている、当時ゴールドは30%上昇した。8月安値からの同様の上昇は誇張ではない。

 

Another 30% run from $1174 would leave gold at $1525.  And once gold climbs decisively back over its bull-to-date high of $1365 from early-July 2016, investment interest and demand will soar.  Just like the mega tech stocks, the higher gold prices the more investors want to buy it.  A mere 16% gold upleg off August’s lows, or another 10% higher from this week’s levels, would near that psychologically-huge bull breakout!


$1174から30%上昇するとゴールドは$1525になることになる。そして一旦ゴールド上昇がしっかりとして2016年7月初めのブル相場高値$1365超えると、投資興味と需要は急上昇するだろう。メガテック株とどうように、ゴールド上昇でさらに多くの投資家の興味を引き買いを呼ぶ。8月の安値からわずか16%上昇、もしくは現値から10%上昇するだけで、心理的にとても大きなブル相場ブレークアウトに近くなる!

 

All investors should always have 5% to 10% of their investable capital allocated to gold.  But almost none do today as a long-overdue bear market fueled by epic record Fed QT looms.  If you don’t have that core gold allocation, you need to get it in place before stocks fall much farther and gold surges much higher.  The gold miners’ stocks will greatly leverage gold’s gains too, their leading index soared 182.2% largely in H1’16!


どの投資家も常に5%から10%の資金をゴールドにすべきだ。しかし、現在ではだれもこうしていない、もう長らく無いベア相場が満を持しているにもかかわらず、記録的なFED QTが迫っている。もしみなさんも投資のコアとなるゴールドを持っていないなら、株式下落がもっと深刻になる前にゴールド保持高を増やすことだ。金鉱株はゴールド上昇を大きくレバレッジするだろう、代表的な金鉱株指数は2016年前半に182.2%も上昇したのだ!

 

Absolutely essential in bear markets is cultivating excellent contrarian intelligence sources.  That’s our specialty at Zeal.  After decades studying the markets and trading, we really walk the contrarian walk.  We buy low when few others will, so we can later sell high when few others can.  While Wall Street will deny the coming stock-market bear all the way down, we will help you both understand it and prosper during it.


ベア相場で絶対本質的なことは優れたコントラリアンソースを持つことだ。これこそZealが特化している。何十年か市場を研究しまた実際のトレードを行ってきた、私どもは本当にコントラリアンとしての道を歩んできた。私どもは、誰もが買おうとしない安値で買い、その後皆ができないときに高値で売り抜ける。Wall Streetはこれから来る株式市場ベア相場をなんとしても否定するだろうが、みなさんが相場を理解し大きく成長できるよう私どもはお手伝いできるだろう。

 

We’ve long published acclaimed weekly and monthly newsletters for speculators and investors.  They draw on my vast experience, knowledge, wisdom, and ongoing research to explain what’s going on in the markets, why, and how to trade them with specific stocks.  As of Q3, we’ve recommended and realized 1045 newsletter stock trades since 2001.  Their average annualized realized gain is +17.7%!  That’s double the long-term stock-market average.  Subscribe today and take advantage of our 20%-off holidays sale!


私どもは長年実績のある週報・月報を発行してきた、投資家・投機筋向けだ。それらには私の比類なき経験、知識、知恵、そして常に進行する市場の研究、今何が起きているか、個別銘柄をどうしてどのように取り扱うかが盛り込まれている。Q3において2001年以来1045の推奨をしてきた。それらの平均年率リターンは17.7%超ある!この値は長期的な株式市場リターンの倍だ。今日購読すると20%の祝日割引をうけることができる!

 

The bottom line is this stock selloff is boosting gold.  Flagging gold investment demand turned on a dime when the stock markets started plunging in mid-October.  Gold has rallied on balance since as American stock investors start redeploying capital.  Their buying alone via GLD shares was fully responsible for gold’s sharp 30% upleg in 2016’s first half.  That followed the last back-to-back corrections in US stock markets.


要約すると、この株式市場下落はゴールドを押し上げている。10月半ばの株式市場下落開始でこれまで弱まっていたゴールド投資需要が少し戻り始めた。米国株式投資家が再度資金を投じ始めることでゴールドはラリーを始めた。GLD株経由で彼らが買うだけで2016年前半にゴールドは30%急騰した。このプロセスは連続する米国株式調整で引き起こされた。

 

And between record Fed tightening running full-throttle, continuing dangerous bubble valuations, and the mounting trade wars, this recent stock selling is likely to persist on balance.  So gold investment will look far more attractive.  Coming from virtually-zero gold portfolio allocations, investors have massive buying to do.  The higher they push gold, the more other investors will chase it.  Especially as US stock markets weaken.


そして記録的なFED引き締めが全速力になり、バリュエーションは引き続き危険域だ、そして貿易戦争懸念が高まる、最近の株式下落はしばらく続きそうだ。そのためゴールド投資需要は更に魅力的になるだろう。現在投資家のゴールド露出は現在ほとんどゼロであり、ここから多額の買いが起きる。彼らがゴールド価格を押し上げるほどに、更に他の投資家もそれを追いかけるだろう。特に米国株式市場が弱まるに連れ。

 

Adam Hamilton, CPA     December 7, 2018     Subscribe