Looking Forward to Gold's Next Rally

Written by Craig Hemke, Sprott Money News

 

For the past three weeks, we've written and warned about a pending "Spec wash" that would drive gold prices lower in the short term. If you missed these articles, here are the links for your review:


ここ3週ほど、私どもは差し迫る「Spec wash 投機筋の値洗い」について記事を書いてきた、短期的にゴールド価格を押し下げる出来事だ。もし皆さんあこれらの記事を読んでいないなら、読み直すためのリンクはここにある:

 

 

Having correctly forecasted this ongoing dip in price, we thought it would be fun today to share with you where price is headed next, once this process of washing out the Specs is completed.


予想したと売りに価格の急落が起きている、今日は今後価格がどう動くかにつて共有したい、一連の投機筋の値洗いが終わった後にどうなるかということだ。

 

And it will be completed soon, this much we can say with certainty. There were three such COMEX Gold Large Spec Washes in 2017. If we begin counting days of duration with the day price was initially forced down through the 200-day moving average and end with the day price regained this key technical level, we find this:


そしてこの値洗いはすぐに終わるだろう、これはとても確からしいと言える。2017年にはこういうCOMEXゴールド大手投機筋の値洗いが3回あった。この期間を数えるのに200日移動平均から下回った日数を採用する、するとこういう具合だ:

 

  •     May 2017 -- 13 days
  •     July 2017 -- 12 days
  •     December 2017 -- 14 days

 

On the current chart below, you can see that today, May 22, is Day 6 of this current cycle:


現時点でのチャートを下に示すが、今日現在5月22日において今回の値洗いは6日めになる:

 

 

But simple timing isn't enough to effectively call a bottom and turn in price. We must also look at other history. In this case, consider that The Fed is expected to hike the Fed Funds rate again at the next FOMC meeting in three weeks.


しかし価格が反転する底を正確に見計らうには十分ではない。我々は過去どういうことが起きたかと言うことも学ばねばならない。この場合、考えるべきはFEDのFFR引き上げが3週間後のFOMCで予想されているということだ。

 

Once again, it appears that the price of COMEX gold is sliding ahead of this announcement... just as it has in the lead-up to each of the previous six Fed Funds rate hikes. However, did you know that COMEX gold has actually rallied in the days following five of these six rate hikes? The chart below shows you this is graphic detail and, as you can see, these post-FOMC rallies have ranged from +6% all the way to +30%.


今回もまた、COMEXゴールドはこの開示前に下落している・・・これまで6回のFFR引き上げ時と同様だ、ところでこれまで6回の引き上げの内5回で金利引き上げ後にCOMEXゴールドがラリーを引き起こしたことは知っているだろうか?下のチャートはその状況を示す、見ての通り、FOMC後のラリーは+6%から+30%にも及んだ。

 

 

And then consider this, too. Buried within the most recent Commitment of Traders data is something that every other gold "analyst" has missed. On the legacy CoT report—where positions are summarized simply as Commercial, Large Speculator and Small Speculator—the GROSS amount of contracts held LONG by the Commercials just hit an all-time high. This is not the NET number discovered by subtracting gross longs from gross shorts. Instead, this is simply the GROSS amount of longs held by the Banks and Dealers that constitute the "Commercial" category.


そして再度このことを考えてみよう。最近のCoTデータをみるとどのゴールド「アナリスト」も見逃していることがある。legacy CoT報告にはーー市場参加者をCommercial とLarge SopeculatorそしてSmall Speculatorと三分類しているーーいまCommercialsによるグロスロングが過去最高となっている。この値はネットの数字ではない、ネットとはグロスロングからグロスショートを差し引いたものだ。そうではなく、この値は単にグロスのロングであり、銀行やディーラーのポジションで「Commercial」分類だ。

 

As you can see below, the most recent highs in the Commercial gross long category preceded significant rallies in COMEX gold.


下のチャートに示すが、Commercialのグロスロングは最近大きくなっており、これはCOMEXゴールドの顕著なラリーの前兆となるものだ。

 

  •   From the previous all-time high of 193,668 contracts on the report surveyed November 18, 2014, price rallied $160 or about 14% over the next two months.

    これまでの過去最高は2014年11月18日のことで193.668枚だった、その後二月で14%相当の$160上昇している。
  •  From the previous #2 high of 186,976 contracts on the report surveyed July 21, 2015 (coincidentally four days after the infamous "gold is a pet rock" story in the Wall Street Journal), price rallied $120 or 11% over the next three months.

    過去二番目は2015年7月21日のことで186,976枚だった(はからくもWall Street Jounalで「ゴールドはお守り石」という記事が掲載された4日後のことだ)、その後3か月でゴールドは11%相当の$120上昇している。

  •   Now we have a new all-time high as of last week with the COMEX Gold Commercials gross long 195,925 contracts.

    現在、我々は先週時点でか過去最高のCOMEXゴールドCommercialグロスロングポジション195,925枚を実現した。

 

Putting this all together, it's fair to assume—and very likely—that we will soon see a significant rally in COMEX gold that is timed to begin sometime in early June, either just before or just after the FOMC of June 12-13.


これらのことを勘案し、こう考えるのももっともだろうーーしかも可能性は高いーー我々はCOMEXゴールドの大きなラリーを目のあたりにするだろう、その始まりは6月の初期だろう、6月12−13のFOMCの前後と思われる。

 

On your final chart this week, you can see that a rally of just 10% from here would take price to $1,420 or so and well above the breakout level of $1,400 that, since late last year, we've been forecasting to occur by late summer 2018.


最後に最新チャートを示すが、現在から10%のラリーが起きると$1,420前後と成る、これはブレークアウトレベル$1,400よりも十分に上であり、昨年遅くから私どもは2018年の夏の後半にこれが起きると見ていた。

 

Well, here we are, and it's pretty plain to see that the forces are now aligning to make this all play out.


そう、とうとうこの状況を迎えた、この展開を進行する駆動力が全て揃ったことを確認するのはとても簡単なことだ。

 

chart4_3

 

Once above $1,400, and after several tests of this area as support, price will then begin a move toward $1,525, reaching that level sometime later this year or in early 2019. Once above $1,525, following COMEX gold might actually become fun again!


一旦$1,400を超え、何回かこのサポートをテストすると、価格は$1,525に向かうだろう、このレベルに達するのは今年後半か2019年初めのことだろう。一旦$1,525を超えると、COMEXゴールドは再び面白いものに成るだろう!

 

But first things first. Watch for a turn and rally in the days ahead as this latest "Spec wash" comes to an end.


しかし、まず大事な第一歩を確認せねば。現在進行中の「値洗い」の終了が今後数日で終わり反転ラリーが起きることを注意深く見守ることだ。

 

Looking Forward to Gold's Next Rally

Written by Craig Hemke, Sprott Money News

 

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