With little interest in gold since Trump’s election victory, the gold miners’ stocks have been abandoned and left for dead.  They’ve been drifting sideways in a vexing consolidation between $21 to $25 in GDX terms since late 2016.  That’s despite their very-strong fundamentals.  In their latest-reported quarter of Q4’17, these leading gold miners reported collective all-in sustaining costs averaging just $858 per ounce!


トランプ勝利以来ゴールドはほとんど興味を持たれていないわけで、金鉱株など投げ捨てられ死に体同然だ。イライラするほどの安値で放置され、2016年遅く以来GDXは$21から$25の間を漂っている。 これらの銘柄はとても強いファンダメンタルズを持っているにも関わらずだ。最新の2017Q4決算でも、これらの主要金鉱会社は全体のAISC平均はわずか$858/オンスにすぎない。

 

That’s far below prevailing gold prices, showing this industry is earning fat operating profits.  In Q4’17 gold averaged about $1276 per ounce.  In the latest Q1’18 which the gold miners will soon report on, that surged 4.1% quarter-on-quarter to a $1329 average.  That implies profits of $471 per ounce, which is up 12.7% QoQ from Q4’17’s results!  The gold miners are thriving which stock prices haven’t recognized yet.


ということは現在のゴールド市況よりも遥かに低い、この産業は厚い営業利益を上げている。2017Q4にはゴールド平均価格は$1276/オンスだった。金鉱会社は最新の2018Q1決算をすぐに開示するだろうが、そこで採用されるゴールド価格は平均$1329でありQoQで4.1%上昇している。ということは$471/オンスの利益に成る、これはQoQで2017Q4決算よりも12.7%も大きいことに成る!金鉱会社は成長しているが株価に織り込まれていない。

 

In Q1’18 GDX’s average price of $22.57 was actually 0.8% lower than Q4’17’s $22.76!  This highlights how deeply out of favor the gold miners are.  But that psychology will reverse dramatically on that coming major gold breakout.  Once gold starts hitting new highs again, traders will flock back to gold stocks since their mining profits leverage and amplify gold’s gains.  That will drive a parallel big breakout in major gold stocks.


2018Q1でGDXの平均株価は$22.57だった、2017Q4の$22.76よりも実際0.8%低い!これを見れば分かるが、金鉱株はとても嫌われている。しかしこの心理も劇的に変わるだろう、これから来るゴールドのブレークアウトによって。一旦ゴールドが再び新高値を付けると、トレーダーは金鉱株に大挙して戻ってくるだろう、というのも鉱山の利益はゴールド上昇を増幅したものだからだ。これが同時に金鉱株の大きなブレークアウトを引き起こすだろう。

 

This week GDX was languishing near $23, dead-center in its 15.6-month-old consolidation between $21 support and $25 resistance.  It would have to surge to $25.25 for a decisive breakout that would attract in a deluge of new capital.  That’s 9.9% higher from this week’s levels, which actually isn’t much at all for this small volatile sector.  Once gold stocks start rallying, they tend to move fast making for huge gains.


今週で見るとGDXは$23近辺に放置されていた、この15.6ヶ月の値固め$21サポート$25レジスタンスの丁度真ん中だ。大量の新規資金を引き込むには$25.25以上の急騰が必要だ。今週のレベルから見ると9.9%の高値だ、この小さく変動の大きなセクターでこれは大したことはない。一旦金鉱株のラリーが始まると、急速に巨額の上昇となる傾向がある。

 

Since gold’s bull market began in mid-December 2015, GDX has actually seen 55 trading days with 3%+ gains!  That’s nearly 1 out of every 10 trading days over that entire 2.3-year span.  The gold stocks are truly less than a week of decent rallying away from a decisive breakout of their own.  And once they start moving, traders will rush to buy back in to ride their explosive upside.  When gold is in favor, this sector soars.


ゴールドブル相場が始まった2015年12月半ば以来でみて、実際に55営業日でGDXは3%超上昇した!この2.3年の期間で10営業日に1営業日の割合だ。金鉱株はブレークアウトが確実になってから下落したのは1週間もない。そして一旦動き始めると、トレーダーは買い戻しに殺到し爆発的な上昇に乗ろうとする。ゴールドが好まれると、このセクターは急騰する。

 

In roughly the same span of this gold bull’s first upleg in the first half of 2016, GDX skyrocketed 151.2% higher in 6.4 months on the parallel 29.9% gold upleg.  That made for awesome wealth-multiplying 5.1x upside leverage to gold!  While gold stocks are abandoned and forgotten when gold isn’t on traders’ radars, once they get interested again the gold stocks stage massive catch-up rallies.  The next one is nearing.


このゴールド自身が最初に上昇した2016前半において、GDXは6.4か月で151.2%もロケット上昇した、同時期にゴールドの上昇は29.9%だった。ということはなんと素晴らしいことに5.1xの対ゴールド上昇レバレッジだった!ゴールドが注目されていないときには金鉱株は投げ捨てられ忘れ去られているが、一旦再度注目されるように成ると金鉱株は巨額の追従ラリーが起きる。次の相場が近づいている。

 

The major gold miners’ early-2016 upleg wasn’t extreme at all considering the fundamentally-absurd prices gold stocks were trading at back then.  GDX actually slumped to an all-time low, while the major gold stocks as measured by their HUI index were at a 13.5-year low.  They were trading at levels last seen in July 2002 when gold was near $305.  So they needed to soar to mean revert out of that crazy anomaly.


2016年初めにあった大手金鉱株の上昇は特別なものではない、当時も金鉱株はファンダメンタルズからすると馬鹿げた安値で売買されていた。GDXは実際過去最低の安値で、HUI指数は13.5年ぶりの安値だった。 金鉱株は2002年7月のレベルで売買されていた、その頃ゴールドは$305近くだったのだ。そのため株価は常軌を逸したアノマリから平均回帰急騰の必要があった。

 

Another massive mean reversion higher is certainly needed today.  Gold first hit this week’s $1350 levels in mid-October 2010.  Since this metal was carving new all-time highs, investors were eager to buy in for the ride.  Back then GDX was trading over $57, or 150% higher than today’s levels with these same prevailing gold prices!  GDX’s bull-to-date peak in early August 2016 was $31.32, or just 36% higher from here.


現在も再度平均回帰上昇が確かに必要だ。ゴールドが初めて今週のレベル$1350になったのは2010年10月半ばのことだ。ゴールドが新高値になって以降、投資家は相場に乗ろうと買いを切望した。当時GDXは$57を越えており、現在のレベルよりも150%高かった、ゴールド価格が同じ時期にだ!今回のブル相場が始まってからで、GDXのピークは2016年8月のもので、$31.32だった、現在の株価からわずか36%高いにすぎない。

 

So there’s a high chance the gold-stock upleg driven by the coming gold breakout will easily catapult the gold stocks to new bull highs too.  During the last secular bull in gold stocks between November 2000 to September 2011, the HUI skyrocketed 1664% higher.  There were 11 major uplegs during that span that averaged 81% gains over 7.9 months each!  So seeing gold stocks rally 40% or 50% from here is nothing.


というわけでこれから来るゴールドのブレークアウトで金鉱株を簡単にブル相場新高値に押し上げる可能性は高い。前回の金鉱株ブル相場は2000年11月から2011年9月までだったが、HUIはなんと1664%もロケット上昇した。その期間に大きな上昇は11回あり、平均でみるとそれぞれ7.9か月で81%の上昇だった!というわけで金鉱株が現在から40%とか50%上昇するのは大したことではない。

 

The gold stocks are truly a coiled spring today, ready to explode higher soon and trounce everything else.  They are deeply out of favor, incredibly undervalued, and one of the only sectors that can rally sharply when general stock markets sell off.  If you want to multiply your wealth this year by fighting the crowd to buy low then sell high, this small and forgotten contrarian sector is the place to be.  Nothing else rivals it.


金鉱株は本当に現在押し込まれたバネ状態で、すぐに爆発的上昇の準備ができており他を圧倒する。金鉱株は極端に嫌われており、極端に過少評価されている、さらに一般株式が下落する中で唯一の上昇セクターだ。もしあなたが自らの資産を今年何倍にもしたいなら、群衆とはことなり安値で買って高値で売ることだ、この小さな忘れ去られたコントラリアンセクターがまさにそういう投資場所だ。これにかなうものはない。

 

While investors and speculators alike can certainly play gold stocks’ coming powerful upleg with the major ETFs like GDX, the best gains by far will be won in individual gold stocks with superior fundamentals.  Their upside will far exceed the ETFs, which are burdened by over-diversification and underperforming gold stocks.  A carefully-handpicked portfolio of elite gold and silver miners will generate much-greater wealth creation.


投資家投機筋共にこれからの金鉱株の力強い上昇をGDXで享受できる、しかしながら最良のゲインはファンダメンタルズに優れた個別金鉱株銘柄で得られるだろう。それらの上昇はETFを遥かに凌ぐだろう、ETFは過剰に分散されており、パフォーマンスの悪い金鉱株を含んでいる。注意深く手作業で選びだした優良金鉱株銀鉱株がもっと大きな資産を形成するだろう。

 

At Zeal we’ve literally spent tens of thousands of hours researching individual gold stocks and markets, so we can better decide what to trade and when.  As of the end of Q4, this has resulted in 983 stock trades recommended in real-time to our newsletter subscribers since 2001.  Fighting the crowd to buy low and sell high is very profitable, as all these trades averaged stellar annualized realized gains of +20.2%!


Zealは文字通り何万時間もをかけて個別金鉱銘柄と市場を調査してきた、そのため我々は何をどのようにトレードするかの良い判断ができる。Q4末において、これまで983回の買い推奨を実時間で行ってきた、2001年以来の有料記事読者に対してだ。群集心理に反して安値で買い高値で売ることで大きな利益をだしてきた、すべてのトレードの平均を年率換算すると20.2%超となる!

 

The key to this success is staying informed and being contrarian.  That means buying low before others figure it out, before undervalued gold stocks soar much higher.  An easy way to keep abreast is through our acclaimed weekly and monthly newsletters.  They draw on my vast experience, knowledge, wisdom, and ongoing research to explain what’s going on in the markets, why, and how to trade them with specific stocks.  For only $12 per issue, you can learn to think, trade, and thrive like contrarians.  Subscribe today, and get deployed in the great gold and silver stocks in our full trading books!



投資で成功するために重要なことは常にコントラリアンとして情報をえることだ。その意味は、他人が買えない時に安値で買うということだ、誰の目にもブル相場のブレークアウトが明白になる前に買うことだ。市場に送れないためには我々の週報、月報を購読することだ。 この中で私の持つ多大な経験、知識、知恵そして常に市場で起きていることを調査している情報が盛り込まれている、またどうしてどのように個別銘柄を取り扱えば良いかも知らされる。一記事あたりわずか$12でコントラリアンとしての考え方トレードを学び成長できる。今日購読申し込みをするがよい、そうすれば素晴らしい金鉱株銀鉱株を我々と同様にトレードできる!

 

The bottom line is gold is nearing a major bull breakout above $1365.  That will turn psychology bullish and bring traders back in droves.  Gold is rallying ever closer to new bull-market highs as evidenced by its massive multi-year ascending-triangle chart pattern now nearing a bullish climax.  Today gold is only a couple percent below that decisive breakout, which will finally blast it back onto the radars of investors.


要約すると、ゴールドは$1365を超える大きなブレークアウトが近づいている。こうなると投資心理を強気に変えトレーダーが束になって戻ってくるだろう。チャートをみると大き上昇三角持ち合いを形成しておりブレークアウトで上放れが近づいている。現在ゴールドは確実なブレークアウトとみなされるまであと2%だ、ブレークアウトが起きると投資家の注目を集め爆発するだろう。

 

That’s likely coming soon, with gold in the midst of its major spring seasonal rally.  Speculators have lots of room to add gold-futures longs, while investors remain radically underinvested.  And once gold comes back into favor, the abandoned gold miners’ stocks are going to soar.  Their prices are far below where they ought to be based on their fundamentals and prevailing gold levels.  Their upside from here is enormous.


そのときは迫っている、今まさにゴールドは季節的な春ラリーの最中だ。投機筋にはまだロングを積み上げる余地が沢山ある、一方投資家は極端に過少投資のままだ。そして一旦ゴールドがまた好まれるように成ると、放置されてきた金鉱株も急騰するだろう。金鉱株の株価はファンダメンタルズや現在のゴールド価格を考えると極端に安値だ。ここからの上昇は巨大なものに成る。

 

Adam Hamilton, CPA     April 20, 2018     Subscribe