この記事は印刷保存しておき、8年後に読み直すとまた役に立つでしょう。

10 Inconvenient Truths About Investing & The Markets

This morning, as I was catching up on my reading, I stumbled onto this gem from Business Insider of an interview with the founder of Robinhood, a mobile app to let individuals trade stocks with no commissions.


今朝のことだが、私は面白い記事を見つけた、Buisiness Insideに掲載されたRobinhood創業者のものだ、個人投資家が手数料無料で株式売買できる携帯アプリを提供している。

“It’s [Robinhood Gold] serving a need that we saw in a part of our core user base, which includes people using Robinhood for the first time as well as those who have been with us since the beginning. A really large percentage of those users have become more mature investors. The No. 1 thing they kept asking for was the ability to use a margin feature.


「Robinhood Goldサービスは我々のコアユーザを対象としたものだ、創業以来の利用者のみならず初めてRobinhoodを利用するひとにも提供する。利用者のかなりの数は投資経験が十分にある。そういう人たちが最初に問い合わせるのは証拠金取引の有無だ。」

With margin debt levels at already record high levels, the demand by individuals to leverage themselves into the financial markets has always, without exception, ended extremely poorly. Since the vast majority of users of the Robinhood app have never seen a bear market, the real lessons of trading have yet to be learned.


現在、証拠金取引残高は過去最高レベルにあり、個人投資家が自己資金をレバレッジする需要はいつものことだが、例外なく、悲惨な結末で終わる。Robinhood アプリの利用者の圧倒的多数はこれまでベア相場を経験したことがまったくないため、彼らは本当の取引を学ぶ必要がある。


It also brings me to today’s post.


この記事を読んで今日のブログ内容を決めた。


One of the first rules that any successful long-term trader or investor will tell you is to keep a written record of your activities. This provides the basis for you to learn what you are doing right, but more importantly what you are doing wrong. The secret to investment success is actually quite simple and can be summed up as follows:


成功する長期投資家がまず行うべきことは自らの行動を書き留めることだ。こうすることで正しい行動をしているかどうか判断できるだけでなく、もっと大切なことは間違った行動をしていることを認識できる。投資で成功する秘訣はとても単純で次のようなものだ:

“Do more of what works and less of what doesn’t.” – Dennis Gartman


「有効な行動を増やし、無効な行動を減らすことだ。」ーーDennis Gartman

As I was reviewing some old trading notebooks this past weekend, a folder sheet of paper fell out of one of my 2011 binders. It was a printout of the “20-Truths Of Investing And The Markets” by Ivan Hoff of Ivan Hoff Capital.


私自身が昔のトレード帳を先週見直した、そこに2011年の書類があった。Ivan Hoff Capital のIvan Hollが書いた「投資と市場に関する20の真実」という記事を印刷したものだった。


I wanted to share my 10-favorites with you by adding some illustrations as well.


私はそのうち私のお好みの10件について皆さんに紹介しよう、同時に何枚かの図も同時に。


1. Stock prices run in cycles. Periods of re-pricing are usually quick and powerful.

1.株価というのはサイクル的な動きをする。株価見直しは普通急激でしかも力強いものだ。


Read: Soros – A Rudimentary Theory Of Bubbles


参考記事:Soros--バブルの基本理論

2. Stocks are very highly correlated during drastic sell offs and during the initial stage of the recovery. In general, correlation is high during bear markets.

2.劇的な下落と最初の回復期には多くの銘柄が同じ動きをする。一般的に、ベア相場での銘柄相関は高い。


Read: I Bought It For The Dividend


参考記事:私は配当目当てで買った

3. Try to trade in the direction of the trend. It is not only the path of least resistance, but also provides the best profit opportunities. Have a simple method to define the direction of the trend.


3.トレンドに沿った売買をせよ。こうすることは抵抗なくできるだけでなく、最良の利益創出機会を提供する。トレンド方向を把握する簡単な手法を身につけることだ。


Read: Managing A Trend Change


参考記事:トレンド変化にうまく対応する

4. Being wrong is not a choice. Staying wrong is.

4.間違うのは仕方ないが、そのまま放置してはいけない。


Read: You Can’t Time The Market?


参考記事:だれも相場のタイミングを見計ることは出来ない?

5. The overall market conditions will never be perfect and when they seem so it is probably a good idea to decrease exposure and take profits. With that in mind, you don’t have to be in the market all the time. When you don’t see good setups, it just makes sense to watch from the sidelines.

5.市場環境が完全なんてことは決して無いだろう、もしそういうふうに見える時はたぶんexposureを減らし利益確定した方が良い。心してほしい、あなたはいつも市場に浸り続けなければならないわけではない。良い投資環境を見いだせないなら、一旦身を引いて市場を見直す良い機会だ。


Read: 7-Myths Of Investing


参考図書:投資に置ける7つの神話

6. If you understand the incentives of the major market participants, you will be able to predict their likely behavior. Technical analysis is a lot about understanding incentives and recognizing intentions.


6。もし皆さんが市場参加者多数のインセンティブを理解するなら、それらのひとの投資行動も予想できるだろう。テクニカル分析をすることでそういうインセンティブや意図の多くを理解できる。


Read: 7-Trading Rules You Won’t Follow


参考記事:やってはいけない投資行動7つ

7. Your first loss will often be your best loss. No one is right all the time and you don’t have to be. There are market participants that are immensely profitable by being right only 30% of the time. It is good to have conviction in your investment thesis, but discipline should always trump conviction.

7.最初に損失を出し切るのが最善。だれもいつでも正しい行動が取れるわけではないし、そうしようと考えないほうが良い。市場参加者が正しい行動で大きく利益を上げれるのは時間で見て30%程度だ。皆さん自身の投資テーマに確信を持てるのは良いことだが、規律ある行動がいつでも確信よりも優先されるべきだ。


Read: The Psychology Of Loss


参考記事:損失の心理

8. Optimism and pessimism in the stock market are contagious. Investor psychology often loses its logic and become emotional. The news media and the most recent price action play a particularly important role in developing moods of mass optimism or pessimism.


8.株式市場では、楽観論にしろ悲観論にしろ広まりやすい。投資心理というのは度々論理性を失い感情に左右される。メディアでのニュースや直近の値動きが大衆の楽観悲観ムード展開に重要な役割を果たす。

Read: 5-Universal Laws Of Human (Investment) Stupidity


参考記事:人間の(投資に関する)愚かさを示す5つの原則

9. Rising P/E is an indicator of rising expectations and confidence in the future of the stock. The P/E ratio reflects the enthusiastic optimism, or the gloomy pessimism of investors.

9.PER増加を見ると、投資家の将来に向けた期待と確信がわかる。投資家の熱狂的楽観や陰鬱な悲観がPERに反映される。


Read: Valuation Measures And Forward Returns


参考図書:バリュエーション指標と将来リターン

10. It doesn’t matter how smart you are, how ingenious your idea is or how cheap your stock is – if the market does not agree with you, you will not get paid. Period.


10.あなたがどれだけ賢くとも、どれだけあなたの投資アイデアが優れていても、またどれだけ株価が安くともーー市場の風向きがあなたに味方しないなら報われることはないだろう。問題は投資時期だ。

Read: The Big Lie Of Market Indexes


参考図書:市場指数の大嘘


These are just reminders to keep you grounded in the reality of how money, and investing, REALLY work over the long-term. While it is easy to get lost in the excitement of the moment, the brutal return to reality has always been a costly lesson to re-learn.


これらのことを思い起こすと冷静に現実を捉えることができる、長期的に見た時のお金と投資の現実はどうかということだ。興奮してちょっとこれらを忘れやすいものだが、現実に引き戻された時支払う授業料は高いものになる。